CBOE Volatility Index

CBOE Volatility Index 2004 - 11/2019

Der CBOE Volatility Index (VIX) drückt die erwartete Schwankungsbreite des US-amerikanischen Aktienindex S&P 500 aus. Der VIX wird von der Terminbörse Chicago Board Options Exchange (CBOE) in Echtzeit berechnet und veröffentlicht.

Konzept

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Der Volatilitätsindex VIX gibt die vom Markt erwartete kurzfristige Schwankungsintensität (implizite Volatilität) anhand von Optionspreisen auf den S&P 500 über 30 Tage in Prozentpunkten an. Ein hoher Wert weist auf einen unruhigen Markt hin, niedrige Werte lassen eine Entwicklung ohne starke Kursschwankungen erwarten. Der VIX wird daher auch „Angstbarometer“ genannt. Über die Richtung der Änderung, also steigende oder sinkende Kurse, gibt er keinen Aufschluss. Zwischen VIX und S&P 500 liegt eine gegenläufige Korrelation vor. Fällt der S&P 500, dann steigt in der Regel der VIX an. Steigt der S&P 500, dann fällt meist der VIX.

Geschichte

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Historischer Überblick

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Der VIX wurde 1993 von der Terminbörse Chicago Board Options Exchange (CBOE) erstmals berechnet. In den ersten zehn Jahren bezog sich die Berechnung des VIX auf den S&P 100, erst zur Umstellung der Berechnungsmethode 2003 auf den S&P 500. Seitdem werden die tatsächlich an der CBOE existierenden Optionen einbezogen. Das heißt, die Berechnung basiert nicht mehr auf fiktiven Optionen. Seit 22. September 2003 veröffentlicht die CBOE zwei Indizes:[1]

  • CBOE Volatility Index (VIX)
  • CBOE S&P 100 Volatility Index (VXO)

Die Rückrechnung des VIX erfolgte bis 1990 (nach neuer Methode) und für den VXO bis 1986 (nach alter Methode).

Einen Höchststand erreichte der VIX rechnerisch am Schwarzen Montag, den 19. Oktober 1987, mit einem Schlussstand von 150,19 Punkten. Das bedeutete gegenüber dem 16. Oktober 1987 einen Anstieg um 113,82 Prozentpunkte. An diesem Freitag beendete der Index den Handel noch mit 36,37 Punkten. Am Dienstag, den 20. Oktober 1987, markierte der VIX im Handelsverlauf einen Rekordstand von 172,79 Punkten. Allerdings wurden diese Angaben noch nach der alten Berechnungsmethode ermittelt und beziehen sich auf den S&P 100. Diese Daten ordnete die Chicago Board Options Exchange 2003 dem CBOE S&P 100 Volatility Index (VXO) zu.

2017 wurde mit 8,56 ein Allzeittief erzielt. Damals war es recht beliebt, den VIX zu shorten. Allerdings gab es in diesem Trade im Februar 2018 einen Short-Squeeze, also einen Short-Squeeze im VIX short Trade. Im Verlauf der Finanzkrise, die im Sommer 2007 als US-Immobilienkrise begann, stieg der Index auf den höchsten Stand seit 1987. Am 24. Oktober 2008 erreichte er im Handelsverlauf 89,53 Punkte. Den höchsten Tagesschlusswert seit 1987 erzielte der CBOE Volatility Index am 20. November 2008 mit 80,86 Punkten.

Jährliche Entwicklung

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Die Tabelle zeigt die jährlichen Höchst-, Tiefst- und Schlussstände des bis 1986 zurückgerechneten CBOE Volatility Index (VIX).[2][3][4]

Jahr Höchststand Tiefststand Schlussstand
1986 28,41 15,75 18,71
1987 72,79 10,43 39,45
1988 52,60 15,22 18,53
1989 51,71 11,60 17,39
1990 40,01 15,51 23,55
1991 38,21 12,16 20,17
1992 27,28 11,89 13,55
1993 18,00 8,86 11,46
1994 25,31 9,25 13,44
1995 18,27 10,41 13,89
1996 28,45 12,66 21,67
1997 55,48 13,24 24,89
1998 60,63 16,73 25,41
1999 36,79 17,70 26,71
2000 41,53 18,06 30,23
2001 57,31 20,26 23,22
2002 56,74 18,87 32,03
2003 41,16 14,83 18,31
2004 22,67 11,14 13,29
2005 18,59 9,88 12,07
2006 23,81 8,60 11,56
2007 37,50 9,70 22,50
2008 89,53 15,82 38,81
2009 57,36 19,25 21,68
2010 48,20 15,23 17,75
2011 48,00 14,27 23,40
2012[5] 27,73 13,30 18,02
2013[5] 21,91 11,05 13,72
2014[5] 31,06 10,28 19,20
2015[5] 53,29 10,88 18,21
2016[5] 32,09 10,93 14,04
2017[5] 17,28 8,56 11,04
2018[5] 50,30 8,92 25,42
2019[6] 28,53 11,03 13,78
2020 85,47 11,75 22,75
2021 37,51 14,10 17,22
2022 38,94 16,34 21,67
2023 30,81 11,81 12,45

Volatilität der Volatilität

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Im Jahr 2012 führte die CBOE den VVIX-Index ein, der die erwartete Volatilität des 30-Tage-Terminkurses des CBOE Volatility Index (VIX) misst. Der VVIX wird nach einer Methode berechnet, die der des VIX ähnelt, jedoch basieren die Eingabedaten auf den Marktpreisen von VIX-Optionen anstelle von Aktienoptionen.[7] Wird der VIX oft als Angstindex bezeichnet, der die erwartete Volatilität des S&P 500-Index quantifiziert und als Indikator für die Geschwindigkeit der Marktunsicherheit dienen kann, misst der VVIX die erwartete Volatilität des VIX selbst und kann somit als Maß für die Beschleunigung der Marktunsicherheit betrachtet werden.[8] Der VVIX bietet Marktteilnehmern ein zusätzliches Instrument zur Analyse der Volatilitätsdynamik und ermöglicht ein tieferes Verständnis der Volatilitätsstruktur an den Finanzmärkten.

Siehe auch

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Commons: CBOE Volatility Index – Sammlung von Bildern, Videos und Audiodateien

Einzelnachweise

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  1. ↑ Chicago Board Options Exchange: CBOE Volatility Index (VIX)
  2. ↑ Chicago Board Options Exchange: Historische Daten ab 1986
  3. ↑ Yahoo: Historische Daten ab 1990
  4. ↑ Federal Reserve Bank of St. Louis: Historische Daten ab 2004
  5. ↑ a b c d e f g VIX data for 2004 to present (Updated Daily). (csv; 147kb) In: VIX Index Historical Data. Cboe Options Exchange, 24. November 2019, archiviert vom Original (nicht mehr online verfügbar) am 7. Dezember 2019; abgerufen am 24. November 2019 (englisch).  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/www.cboe.com
  6. ↑ VIX data for 2004 to present (Updated Daily). (csv; 145kb) In: VIX Index Historical Data. Cboe Options Exchange, 21. Januar 2020, archiviert vom Original (nicht mehr online verfügbar) am 7. Dezember 2019; abgerufen am 21. Januar 2020 (englisch).  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/www.cboe.com
  7. ↑ James Chen: Cboe Global Markets (Cboe) VIX of VIX (VVIX) Overview investopedia.com 30. August 2022.; DOUBLE THE FUN WITH CBOE’s VVIX Index
  8. ↑ What's the VVIX, and Why Does It Matter? schwab.com. 5. Februar 2023.