Deuda subordinada

Estructura típica del capital de una empresa.
Orden de prelación en el pago de las deudas de una empresa, donde la deuda subordinada es de menor prioridad de cobro que otras.[1]​

En el mundo de la finanza, la deuda subordinada son una serie de títulos de deuda que se sitúan por detrás de otras deudas si una empresa entra en liquidación o quiebra. Así, se denomina "subordinada", pues los proveedores de la deuda (los prestamistas) tienen un estatus subordinado en relación con el resto de deudas ordinarias de que disponga la empresa. [2]​

Estos títulos suelen ser de renta fija y rendimiento explícito, y son emitidos habitualmente por entidades de crédito y grandes sociedades,[3]​ ya sea en forma de préstamo (donde se otorga una cantidad de dinero fija) o de línea de crédito (donde se pone a disposición una cantidad determinada de dinero, pudiéndose utiliza o no en función de las necesidades de la empresa);[4]​ en ambos casos, pudiendo esta el cobro de los intereses condicionado a la existencia de un determinado nivel de beneficios.

Así, se compensa una rentabilidad potencialmente mayor con una mayor exposición al riesgo, pues, en caso de liquidación o quiebra de la entidad emisora, al establecerse el orden de pago a los acreedores, esta deuda se coloca por detrás de los acreedores ordinarios, reembolsándose estos bonos únicamente cuando ya se han satisfecho las deudas ordinarias. [5]​

Tipo

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Pueden existir tres tipos de deuda subordinada:[6]​[7]​

  • Redimible, cuyo principal tiene un vencimiento determinado en el tiempo.
  • No redimible, cuyo principal no tiene vencimiento y produce un deuda perpetua.
  • Convertible en acciones. En determinada fecha puede convertirse en acciones, bien a opción de la sociedad o de los titulares de los bonos.

En el caso de las entidades financieras que son emisores habituales de este deuda subordinada, este tipo de deuda computa como recursos propios-Tier 2 en el capital de la entidad emisora.[8]​ Por esta razón y también porque cumple ciertos requisitos que lo asemejan parcialmente al capital social de las entidades de crédito, la deuda subordinada es considerada, junto con las participaciones preferentes, como un híbrido de capital, lo que tiene el beneficio de que computan al 50% como capital y como deuda, manteniendo la calificación crediticia de la empresa.[9]​

Aunque no son un producto de renta fija tradicional, los tenedores de estos bonos puede venderlos en cualquier momento en el mercado secundario, aunque hay que tener en cuenta que algunas de sus emisiones pueden contar con escasa liquidez, lo que complica las posibilidades de deshacer la inversión realizada.[10]​[11]​

En el Mundo

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Ecuador

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En marzo de 1996, la Junta Monetaria aprobó y otorgó el primer préstamo subordinado por parte del Banco Central del Ecuador al Banco Continental, lo que supuso el inicio de la utilización de esta figura para entregar recursos públicos a bancos privados.[12]​[13]​ Para ello, se utilizó una interpretación de la Ley General de Instituciones Financieras según la cual el Banco Central es parte del sistema financiero.[14]​

España

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En el ámbito de la crisis financiera española de 2008, los tenedores de deuda subordinada de los bancos y cajas de ahorro que tuvieron que ser rescatadas por el Estado y la Unión Europea, han contribuido a la reestructuración de las mismas, asumiendo unas pérdidas totales de 12.000 millones de euros.[15]​ También hubo numerosos casos de afectados por las preferentes, que, a diferencia de la deuda subordinada, no poseen fecha de vencimiento, y están más bajos en el orden de prelación.[16]​

Francia

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Durante la crisis financiera de 2008, el Gobierno francés anunció el 20 de octubre que inyectaba 10.500 millones de euros en el capital de seis bancos en forma de pagarés subordinados con vencimiento indeterminado.[17]​[18]​

Véase también

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Referencias

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  1. ↑ Bateson, Richard D. (2011). Financial derivative investments : an introduction to structured products. Imperial College Press. p. 176. ISBN 978-1-84816-711-7. OCLC 679937449. 
  2. ↑ BBVA (3 de abril de 2015). «¿Qué es la deuda subordinada?». BBVA NOTICIAS. Consultado el 24 de octubre de 2023. 
  3. ↑ Comisión Nacional Mercado de Valores. «Valores subordinados Guía rápida». Consultado el 22 de junio de 2022. 
  4. ↑ Banco Santander. «¿Qué diferencias hay entre un préstamo y un crédito?». Consultado el 17 de diciembre de 2023. 
  5. ↑ Bateson, Richard D. (2011). Financial derivative investments : an introduction to structured products. Imperial College Press. ISBN 978-1-84816-711-7. OCLC 679937449. 
  6. ↑ Vicente Cuartas Mejia. Diccionario económico financiero. Editora: Lorenza Correa Restrepo. ISBN 958-97944-8-3
  7. ↑ «Deuda subordinada: características y tipos». Novicap. 22 de julio de 2021. Consultado el 24 de octubre de 2023. 
  8. ↑ Martí, Sara (24 de mayo de 2023). «Qué son los bonos Tier 2 y por qué los bancos apuestan por ellos». Economia3. Consultado el 24 de octubre de 2023. 
  9. ↑ Simón, Laura Salces Acebes, Pablo Martín (23 de marzo de 2021). «Las empresas se lanzan a emitir deuda híbrida para conservar sus ratings». Cinco Días. Consultado el 24 de octubre de 2023. 
  10. ↑ Become a Banker: #Hazte Banquero - Show by Xnet and 15MpaRato - ES/EN sub, p. Minuto 39:35, consultado el 24 de octubre de 2023 .
  11. ↑ «"No enseñar a los clientes": el 15MpaRato entrega nuevas pruebas de la estafa de las preferentes». www.publico.es. 10 de octubre de 2013. Consultado el 24 de octubre de 2023. 
  12. ↑ Mancero Espinoza, Jorge Daniel (2001). «La crisis bancaria ecuatoriana ¿una crisis diferente?». Comentario Internacional: revista del Centro Andino de Estudios Internacionales. 
  13. ↑ Redacción (2007-11-25T05:00:00Z). «La caída del Banco Continental marcó inicio de crisis financiera». El Universo. Consultado el 28 de julio de 2022. 
  14. ↑ Junta Monetaria (19 de marzo de 1996). «Regulación 972-96». Registro Oficial segundo suplemento N° 915 (29 de marzo 1996). 
  15. ↑ Pérez, Claudi (20 de diciembre de 2012). «Las preferentes y subordinadas de las cajas rescatadas pierden 12.000 millones». El País. Consultado el 28 de febrero de 2013. 
  16. ↑ Asesores, Lois Carrera Abogados y (21 de diciembre de 2015). «¿Qué son las preferentes y subordinadas?». Lois Carrera. Consultado el 24 de octubre de 2023. 
  17. ↑ «L'Etat va injecter 10,5 milliards d'euros dans six banques françaises». Les Echos (en francés). 21 de octubre de 2008. Consultado el 24 de octubre de 2023. 
  18. ↑ «L'Etat va injecter 10,5 milliards supplémentaires dans les banques». Capital.fr (en francés). 8 de enero de 2009. Consultado el 24 de octubre de 2023.