Պատճենահանման առևտուր

Պատճենահանման առևտուրը թույլ է տալիս ֆինանսական շուկաներում գործող անհատներին ավտոմատ կերպով պատճենել այլ ընտրված անհատների կողմից բացված և կառավարվող դիրքերը։

Ի տարբերություն հայելային առևտրի, որը թույլ է տալիս առևտրականներին պատճենել որոշակի ռազմավարություններ, պատճենահանման առևտուրը պատճենահանող առևտրականի միջոցների մի մասը կապում է պատճենահանված ներդրողի հաշվի հետ[1][2]։ Այդուհետ պատճենված ներդրողի կողմից կատարված ցանկացած առևտրային գործողություն, ինչպիսիք են դիրքի բացումը, «Stop Loss» և «Take Profit» պատվերների նշանակումը կամ դիրքի փակումը, նույնպես կատարվում են պատճենող ներդրողի հաշվին՝ պատճենված ներդրողի հաշվի և պատճենող ներդրողի կողմից հատկացված պատճենված առևտրային միջոցների համամասնությամբ[3]։

Պատճենող առևտրականը սովորաբար պահպանում է պատճենված գործարքները անջատելու և դրանք ինքնուրույն կառավարելու հնարավորությունը։ Նրանք կարող են նաև ընդհանրապես փակել պատճենահանման հարաբերությունները, ինչը փակում է բոլոր պատճենահանված դիրքերը ընթացիկ շուկայական գնով։ Պատճենված ներդրողները, որոնց անվանում են առաջնորդներ կամ ազդանշանի մատակարարներ, հաճախ փոխհատուցվում են իրենց գործարքները պատճենել ցանկացող առևտրականի՝ ազդանշանի հետևորդի կողմից սահմանված ամսական վճարներով[4]: Բացի այդ, հայտնի ներդրողները կարող են ստանալ մինչև 100% սփրեդ ռեբատ իրենց անձնական գործարքներից։ Պարգևատրման սխեմաները ծառայում են առևտրականներին խրախուսելուն, որպեսզի նրանք թույլ տան ուրիշներին վերահսկել և պատճենել իրենց գործարքները՝ անձնական առևտուր անելու փոխարեն[2]:

Կրկնօրինակ առևտուրը հանգեցրել է ներդրումային պորտֆելի նոր տեսակի զարգացմանը, որը ոլորտի որոշ մասնագետներ անվանում են «Մարդկանց վրա հիմնված պորտֆելներ» կամ «Սիգնալային պորտֆելներ» (փոխառելով հայտնի MetaQuotes Signal Marketplace-ի տերմինաբանությունը): Մարդկանց վրա հիմնված պորտֆելները տարբերվում են ավանդական ներդրումային պորտֆելներից նրանով, որ ներդրումային ֆոնդերը ներդրվում են այլ ներդրողների մեջ, այլ ոչ թե ավանդական շուկայական գործիքներում[5]:

Թեև հետևորդները կապիտալ չեն փոխանցում ազդանշանների մատակարարների հաշիվներին, վերջիններս փաստացի գործում են որպես պորտֆելի կառավարիչներ, քանի որ անուղղակիորեն վերահսկողություն ունեն ազդանշանների հետևորդների կապիտալի մի մասի նկատմամբ։ Հետևաբար, սոցիալական առևտրային ցանցերը նորարարական շրջանակ են ապահովում պատվիրակված պորտֆելի կառավարման համար[4]:

Պատմություն

[խմբագրել | խմբագրել կոդը]

Սկզբում որոշ առևտրականներ որոշակի մակարդակներում որոշակի գործողություններ բացելու կամ փակելու իրենց մտադրությունը տեղեկագրերի միջոցով հայտնում էին իրենց հետևորդներին։ Ավելի ուշ նույն հայեցակարգով հայտնվեց առաջին առևտրային սենյակը։ Առևտրականը հայտարարեց գործարքի կատարման մասին՝ այն գրելով վիրտուալ սենյակում՝ էլեկտրոնային փոստի փոխարեն, և հետևորդները կարող էին կարդալ և վերարտադրել գործարքը։ Երբ չաթ սենյակները ընդլայնվեցին, այլ առևտրականներ նույնպես կարող էին մեկնաբանություններ թողնել կամ հարցեր տեղադրել առցանց, ինչը պահանջում էր էկրանի առջև մշտական ներկայություն և հաճախ վճար՝ հարթակն օգտագործելու համար[6]։

Այդ մակարդակում որոշ առևտրականներ գիտակցեցին այն պոտենցիալ օգուտները, որոնք կարող է ապահովել ավտոմատ կրկնօրինակման համակարգը, եթե այն կառուցվի։ Մոտավորապես 2005 թվականին ավտոմատացված առևտրից, որը հայտնի է նաև որպես ալգորիթմական առևտուր, զարգացան պատճենահանված և հայելային առևտուրները։ Դա ավտոմատացված առևտրային համակարգ էր, որտեղ առևտրականները կիսվում էին իրենց սեփական առևտրային պատմությամբ, որին կարող էին հետևել ուրիշները։ Tradency-ն առաջիններից մեկն էր, որ 2005 թվականին առաջարկեց ավտոառևտրային համակարգ, որը նրանք անվանեցին Mirror Trader[7][8]։ Առևտրականը կարող է համակարգերում տեղադրել իր սեփական առևտրային ռազմավարությունը՝ առևտրային գրառումներով, որոնք ցույց են տալիս այդ ռազմավարության արդյունավետությունը։ Այլ օգտատերերը կարող են որոշել իրենց հաշվի վրա հայելային պատճենահանել այդ ռազմավարության միջոցով ստեղծված բոլոր գործարքները[9]։

Սա շուտով տեղի ունեցավ որոշակի հանգամանքներում, որոնք թույլ տվեցին առևտրականներին իրենց անձնական առևտրային հաշիվը անմիջապես միացնել հարթակին, և այդ պահից սկսած նրանց յուրաքանչյուր գործողություն գրանցվեց և հասանելի դարձավ օգտատերերին՝ առանց առևտրային ռազմավարությունը ներկայացնելու անհրաժեշտության[9]։

2010 թվականից ի վեր այն դարձել է ավելի ու ավելի տարածված գործառույթ առցանց ֆինանսական առևտրի բրոքերների շրջանում՝ որպես միջոց, որը թույլ է տալիս պակաս փորձառու առևտրականներին օգտվել այն ներդրողների առևտրային որոշումներից, որոնց նրանք համարում են հաջողակ։

Գործարքների մեծ մասը տեղի է ունենում շատ հեղուկ շուկաներում, ինչպիսիք են արտարժույթի շուկաները[2][10]։ Արտարժույթի պատճենահանման առևտուրը լի է խարդախություններով, և կարգավորող մարմինները փորձել են մաքրել այս ոլորտը։ Սա ստիպել է բրոքերների մեծ մասին դադարեցնել իրենց պատճենահանման առևտրի ծառայությունները։ Դրա օրինակ է FxPro-ն, որը փակեց իր SuperTrader ծառայությունը 2017 թվականին[11][12]։

2012 թվականին eToro-ն ստացավ ապրանքանիշ իրենց CopyTrader համակարգի համար, որն ունի ներկայացուցիչներ ավելի քան 140 երկրներից և ավելի քան 135,000 ստուգված առևտրականներ, որոնց կարելի է պատճենել[13]։

Ուսումնասիրություն

[խմբագրել | խմբագրել կոդը]

2012 թվականին MIT-ը ֆինանսավորեց դոկտոր Յանիվ Ալտշուլերի ղեկավարած ուսումնասիրությունը[14], որը ցույց տվեց, որ eToro սոցիալական ներդրումների ցանցի այն առևտրականները, ովքեր օգտվել են «ուղղորդվող պատճենահանումից», այսինքն՝ առաջարկվող ներդրողին պատճենելուց, 6-10%-ով ավելի լավ արդյունքներ են ցույց տվել, քան այն առևտրականները, որոնք առևտուր էին անում ձեռքով, և 4%-ով ավելի լավ, քան այն առևտրականները, որոնք պատճենահանում էին իրենց ընտրած պատահական ներդրողներին[15][16][17]։

2013 թվականից սկսած՝ դոկտոր Ալտշուլերը համագործակցում է Մասաչուսեթսի տեխնոլոգիական ինստիտուտի պրոֆեսոր Ալեքս «Սենդի» Փենթլենդի հետ մի ուսումնասիրության վրա, որի նպատակն է գտնել «կայուն» սոցիալական առևտրի մեխանիզմ՝ առևտրականների կողմից պատճենահանման առևտրից օգուտ քաղելու կարողությունը բարելավելու նպատակով[18][19]։ Հետազոտությունը նաև պարզել է, որ հետևորդ առևտրականները հաճախ, բայց ոչ մշտապես, ամենաարդյունավետն են[4]։

Ավանդական ներդրումային որոշումների կայացման գործընթացում իմիտացիան նույնպես զգալի դեր է խաղում[20][21][22]։

2014 թվականին IBM Research-ի Watson հետազոտական կենտրոնի Մաուրո Մարտինոն և Ալտշուլերը համագործակցեցին Յանգ-Յու Լյուի, Խոսե Ս. Նաչերի և Տոմոշիրո Օչիայիի հետ ֆինանսական առևտրի ուսումնասիրության շրջանակներում, որը ցույց տվեց, որ պատճենված գործարքները ավելի հավանական է, որ դրական եկամտաբերություն ապահովեն, քան ստանդարտ գործարքները, սակայն շահավետ պատճենված գործարքների ներդրումների եկամտաբերությունը ցածր է, քան հաջողակ կանոնավոր գործարքների եկամտաբերությունը[23]։

2018 թվականին Պադերբորնի համալսարանի պրոֆեսոր Մաթիաս Պելստերը և Սուրբ Հովհաննեսի համալսարանի Անետ Հոֆմանը պարզեցին, որ բացասական եկամտաբերության դեպքում պատճենված գործարքների դեպքում կորուստները սովորաբար ավելի բարձր են։ Նրանք նաև ենթադրեցին, որ այն ներդրողները, որոնց կրկնօրինակում են այլ ներդրողներ, ավելի հավանական է, որ կտուժեն տնօրինման ազդեցությունից[10]։

2019 թվականին Գորտները և վան դեր Վիլեն փորձարարական եղանակով հետազոտում էին Arrow-Debreu արժեթղթերի կրկնակի աճուրդները՝ օգտագործելով և առանց գործընկերների տվյալների։ Նրանք եզրակացրին, որ այլ առևտրականների պորտֆելները դիտարկելը հանգեցնում է նրան, որ առևտրականները գնում են ավելի քիչ անկայուն պորտֆելներ։ Սակայն, երբ առևտրականները գնահատվում են իրենց կատարողականով, այս ազդեցությունը չեզոքացվում է[24]։

Սակայն, պատճենահանման առևտուրը կարող է նաև բացասական հետևանքներ ունենալ ներդրողների համար։ Վերջերս անցկացված փորձարարական ուսումնասիրությունը պնդում է, որ պարզապես ուրիշների հաջողության մասին տեղեկատվություն տրամադրելը կարող է հանգեցնել ռիսկերի ստանձնման զգալի աճի։ Ռիսկի դիմելու այս աճը կարող է նույնիսկ ավելի մեծ լինել, երբ սուբյեկտներին տրվում է ուրիշներին ուղղակիորեն պատճենելու հնարավորություն: Այս տեսանկյունից, պատճենահանման առևտուրը կարող է հանգեցնել չափազանց մեծ ռիսկի[5]։

Ազդեցությունը վարքագծի վրա

[խմբագրել | խմբագրել կոդը]

Կեղծ առևտրի հարթակները կարող են ազդել վարքագծի վրա տարբեր ձևերով։ Նրանց հիմնական ինստիտուցիոնալ առանձնահատկությունները խրախուսում են իմիտացիան թե՛ անուղղակիորեն, թե՛ ուղղակիորեն, անուղղակիորեն՝ տրամադրելով պորտֆելի մասին տեղեկատվություն և ուրիշների կատարողականը, որը օգտատերերը կարող են փորձել կրկնօրինակել ինքնուրույն, և ուղղակիորեն՝ թույլ տալով ներդրողներին ուղղակիորեն պատճենել ուրիշներին մեկ կոճակի սեղմումով։ Արդյունքում, պատճենահանման կայքերը ունեն ինստիտուցիոնալացված իմիտացիոն միջավայր, որտեղ կարող են գործել[5]։

Այլ համատեքստում, ինչպես Թեո Օֆերմանը և Էնդրյու Շոթեր (2009) նշել է, որ երբ շահույթը մեծ է, իմիտացիան կարող է սուբյեկտներին դրդել ռիսկային որոշումներ կայացնելու։ Ֆինանսական շուկայի համատեքստում, որտեղ ակտիվների գները սովորաբար անկայուն են, իմիտացիան կարող է հատկապես նշանակալի հետևանքներ ունենալ։ Կրկնօրինակ առևտրի բարձր եկամտաբերությունը կարող է կապված լինել կրկնօրինակված ներդրողների կողմից բարձր ռիսկերի ստանձնման հետ։ Արդյունքում, արդյունավետ ներդրողները կարող էին ոչ միայն բախտավոր լինել, այլև ավելի շատ ռիսկեր ստանձնել։ Արդյունքում, պատճենահանողները կարող են ավելի հակված լինել ռիսկային ներդրումային ռազմավարություններ հետապնդելուն։ Պատճենահանումը կարող է նաև հանգեցնել չափազանց մեծ ռիսկի դիմելու և ոչ օպտիմալ արդյունքների՝ թե՛ անձնական, թե՛ սոցիալական առումով[25]։

Պոմպեու Ֆաբրա համալսարանը, Հայդելբերգի համալսարանը և Էսեքսի (Կոլչեստեր) համալսարանը առաջինն էին, որոնք բացահայտորեն ուսումնասիրեցին պատճենահանման առևտուրը փորձարարական միջավայրում։ Նրանք ուսումնասիրեցին այն գաղափարը, թե ով է ընտրում դառնալ պատճենահանող և պարզեցին, որ ռիսկից խուսափելը որոշիչ գործոն է[5]։ Որքան բարձր է սուբյեկտների ռիսկի նկատմամբ խուսափումը, այնքան ավելի հավանական է, որ նրանք ընդօրինակեն ուրիշներին։ Նրանք, ովքեր ցուցաբերել են ցածր ռիսկի նկատմամբ հանդուրժողականություն, գայթակղվում են ավելի մեծ ռիսկի դիմել՝ պատճենահանման միջոցով։

Jacob Goeree (de) և Leeat Yariv (2015) և John Duffy (2019) սոցիալական ուսուցման ուսումնասիրությունների համատեքստում ցույց են տալիս, որ առարկաների զգալի մասը մեծ ցանկություն ունի հետևելու ուրիշներին, նույնիսկ երբ չկան կատարողականի տվյալներ[5][26][27]։ Այլ հետազոտություններ նաև ցույց են տվել, որ վստահության բացակայությունը առցանց առևտուրը խոչընդոտող ամենակարևոր խոչընդոտներից մեկն է[28], և որ վստահության ազդանշանները կարևոր դեր են խաղում այդ խոչընդոտները հաղթահարելու գործում[29]։ Համայնքների անդամները, ովքեր ակտիվորեն ազդարարում են իրենց վստահելիությունը առցանց, հզոր ազդեցություն ունեն այլ անդամների վարքագծի վրա[30][31]։ Այսպիսով, առցանց համայնքի անդամների վստահելիությունը շատ կարևոր է առցանց և պատճենահանման առևտրի համար, քանի որ այլ առցանց համայնքներում նման վստահության վրա հիմնված որոշումներ կայացնելը հազվադեպ է[30]։

Կարգավորում

[խմբագրել | խմբագրել կոդը]

FCA-ն ընդունում է Եվրոպական արժեթղթերի և շուկաների մարմնի (ESMA) MiFID հարցերում և պատասխաններում. ներդրողների պաշտպանություն և միջնորդներ (հարց #9) ներկայացված տեսակետը այն մասին, թե ինչպես են գործում պատճենահանման և հայելային առևտուրը MiFID դիրեկտիվի համաձայն։ Այն դրանք համարում է առևտրային ազդանշանների ավտոմատ կատարում, որտեղ հաշվի տիրոջ կողմից ձեռքով մուտքագրում չկա։ Սա ենթադրում է լիազորված կառավարման համար ստանդարտ կարգավորիչ պարտավորություններ[5]։

2014 թվականին Միացյալ Թագավորության Ֆինանսական վարքագծի մարմինը (FCA) մտահոգություններ է հայտնել պատճենահանման առևտրի վերաբերյալ, քանի որ նրանք համարել են, որ պատճենահանման առևտր առաջարկող ընկերությունները գործնականում չկարգավորվող ներդրումային կառավարիչներ են։ Հետևաբար, FCA-ն նամակներ է ուղարկել այն ընկերություններին, որոնք մատուցում են պատճենահանման առևտրի ծառայություններ՝ տեղեկացնելով նրանց իրենց պորտֆելի կամ ներդրումային կառավարիչների կարգավիճակում դասակարգելու մտադրության մասին[3][32]։

Օգտագործված մեթոդներ

[խմբագրել | խմբագրել կոդը]

Տարբեր պատճենահանման առևտրի հարթակները կիրառում են տարբեր պատճենահանման առևտրի տրամաբանություն: Սրանք սովորաբար տարբերվում են պատճենահանված առևտրի նվազագույն գումարների, պատճենահանված առևտրի նվազագույն գումարի և պատճենահանված առևտրականի անունից դրամական մուտքերի/ելքերի գործառնությունների արտացոլման եղանակով պատճենահանված-պատճենող հաշիվների միջև համամասնություններում։ Բոլոր գործարքները համեմատական են մեկի բյուջեին, այսինքն՝ եթե պատճենահանված ներդրողը ծախսում է իր պորտֆելի 1%-ը, պատճենահանողները նույնպես նույնն են անում[2]։

Որոշ հարթակներ նաև թույլ են տալիս առևտրականներին տեղադրել Stop Loss պատվերներ ամբողջ պատճենահանված առևտրային հարաբերությունների համար, թույլ տալով առևտրականներին վերահսկել իրենց պատճենահանված առևտրային գործունեության ռիսկը՝ հիմնվելով անհատական պատճենահանված ներդրողների վրա։ Ներդրողների համար նախորդ ներդրողի ֆինանսական որոշումները ընդօրինակելու հիմնական դրդող գործոնը նրանց ռիսկից խուսափելու մակարդակն է։ Որքան ցածր է ռիսկի նկատմամբ հանդուրժողականությունը, այնքան մեծ է պատճենահանման հավանականությունը[33]։

Համեմատած սոցիալական առևտրի հետ

[խմբագրել | խմբագրել կոդը]

Տարբեր ֆինանսական առևտրային օպերատորներ առաջարկում են պատճենահանման առևտրի հնարավորություններ՝ որպես ավելի մեծ սոցիալական առևտրային հարթակի մաս։ Սոցիալական առևտուրը սովորաբար ներառում է հարթակն օգտագործող այլ ներդրողների հետ սոցիալական եղանակներով կապվելու (մեկնաբանություններ, լայքեր, հղումների փոխանակում և այլն), ինչպես նաև ներդրողների արդյունավետության վիճակագրությունը դիտելով՝ պոտենցիալ պատճենահանման թեկնածուներ գտնելու հնարավորություն։

Ծանոթագրություններ

[խմբագրել | խմբագրել կոդը]
  1. ↑ Mirror trading in Investopedia
  2. ↑ 2,0 2,1 2,2 2,3 Apesteguia, Jose; Oechssler, Jörg; Weidenholzer, Simon (2020 թ․ հուլիսի 14). «Copy Trading». Management Science. 66 (12): 5608–5622. doi:10.1287/mnsc.2019.3508. ISSN 0025-1909. S2CID 38709090.
  3. ↑ 3,0 3,1 «Copy trading». UK Financial Conduct Authority. 2015 թ․ մայիսի 12.
  4. ↑ 4,0 4,1 4,2 Doering, Philipp; Neumann, Sascha; Paul, Stephan (2015 թ․ մայիսի 5). «A Primer on Social Trading Networks – Institutional Aspects and Empirical Evidence». EFMA Annual Meetings 2015, Breukelen/Amsterdam (անգլերեն). Rochester, NY. doi:10.2139/ssrn.2291421. S2CID 59436124. SSRN 2291421.
  5. ↑ 5,0 5,1 5,2 5,3 5,4 5,5 Apesteguia, Jose; Oechssler, Jörg; Weidenholzer, Simon (2020 թ․ հուլիսի 14). «Copy trading». Management Science. 66 (12): 5608–5622. doi:10.1287/mnsc.2019.3508. S2CID 38709090.
  6. ↑ «Copy Trading History | Early Internet Trading». www.daytrading.com. Վերցված է 2022 թ․ հուլիսի 12-ին.
  7. ↑ «Tradency, Robo for Advisors». tradency. Արխիվացված է օրիգինալից 2022 թ․ հուլիսի 12-ին. Վերցված է 2022 թ․ հուլիսի 12-ին.
  8. ↑ «Mirror Trader». tradency. Արխիվացված է օրիգինալից 2022 թ․ հուլիսի 12-ին. Վերցված է 2022 թ․ հուլիսի 12-ին.
  9. ↑ 9,0 9,1 «Copy Trading History | Early Automated trading». www.daytrading.com. Վերցված է 2022 թ․ հուլիսի 12-ին.
  10. ↑ 10,0 10,1 Pelster, Matthias; Hofmann, Annette (2018 թ․ սեպտեմբերի 1). «About the fear of reputational loss: Social trading and the disposition effect». Journal of Banking & Finance (անգլերեն). 94: 75–88. doi:10.1016/j.jbankfin.2018.07.003. ISSN 0378-4266. S2CID 158152383.
  11. ↑ Nikolova, Maria (2017 թ․ օգոստոսի 22). «FxPro shuts down social trading service SuperTrader». FinanceFeeds. Վերցված է 2022 թ․ հուլիսի 12-ին.
  12. ↑ Saks-McLeod, Andrew (2017 թ․ օգոստոսի 28). «MiFID II: Entering the age of the completely self directed traders, as the final nail goes into the copy trading coffin». FinanceFeeds. Վերցված է 2022 թ․ հուլիսի 12-ին.
  13. ↑ «Copytrader Trademark of Etoro Ltd». trademarks.justia.com (անգլերեն). Արխիվացված օրիգինալից 2021 թ․ մայիսի 15-ին. Վերցված է 2021 թ․ մայիսի 14-ին.
  14. ↑ Pan, Wei; Altshuler, Yaniv; Pentland, Alex (Sandy) (2012 թ․ սեպտեմբերի 1). «Decoding Social Influence and the Wisdom of the Crowd in Financial Trading Network». MIT Web Domain (ամերիկյան անգլերեն). hdl:1721.1/80764.
  15. ↑ Pentland, Altshuler, Alex 'Sandy', Yaniv. «Tuning Social Networks to Gain the Wisdom of the Crowd». Արխիվացված օրիգինալից 2016 թ․ ապրիլի 21-ին.{{cite web}}: CS1 սպաս․ բազմաթիվ անուններ: authors list (link)
  16. ↑ «Return of the daytrader: can you earn a living by copying other investors?». www.telegraph.co.uk. Վերցված է 2021 թ․ ապրիլի 15-ին.
  17. ↑ «CopyTrading Trademark Bing Group Limited (BingX.COM)». trademarks.justia.com (անգլերեն). Արխիվացված օրիգինալից 2023 թ․ հունվարի 20-ին. Վերցված է 2021 թ․ օգոստոսի 2-ին.
  18. ↑ Wei Pan; Altshuler, Yaniv; Pentland, Alex (2012 թ․ սեպտեմբեր). «Decoding Social Influence and the Wisdom of the Crowd in Financial Trading Network». 2012 International Conference on Privacy, Security, Risk and Trust and 2012 International Conference on Social Computing. Amsterdam: IEEE. էջեր 203–209. doi:10.1109/SocialCom-PASSAT.2012.133. ISBN 978-1-4673-5638-1. S2CID 1820967.
  19. ↑ Pentland, Alex (2018 թ․ փետրվարի 23). «Human Interaction, Idea Flows, and Wealth Generation» (PDF). Արխիվացված (PDF) օրիգինալից 2020 թ․ ապրիլի 6-ին.
  20. ↑ De Long, J. Bradford; Shleifer, Andrei; Summers, Lawrence H.; Waldmann, Robert J. (1990 թ․ օգոստոսի 1). «Noise Trader Risk in Financial Markets». Journal of Political Economy. 98 (4): 703–738. doi:10.1086/261703. ISSN 0022-3808. S2CID 12112860.
  21. ↑ Scharfstein, David S; Stein, Jeremy C (2000 թ․ հունիսի 1). «Herd Behavior and Investment: Reply». American Economic Review (անգլերեն). 90 (3): 705–706. doi:10.1257/aer.90.3.705. ISSN 0002-8282.
  22. ↑ Bikhchandani, Sushil; Hirshleifer, David; Welch, Ivo (1992 թ․ հոկտեմբերի 1). «A Theory of Fads, Fashion, Custom, and Cultural Change as Informational Cascades». Journal of Political Economy. 100 (5): 992–1026. doi:10.1086/261849. ISSN 0022-3808. S2CID 7784814.
  23. ↑ Liu, Yang-Yu; Nacher, Jose C.; Ochiai, Tomoshiro; Martino, Mauro; Altshuler, Yaniv (2014 թ․ հոկտեմբերի 15). «Prospect Theory for Online Financial Trading». PLOS ONE (անգլերեն). 9 (10): e109458. arXiv:1402.6393. Bibcode:2014PLoSO...9j9458L. doi:10.1371/journal.pone.0109458. ISSN 1932-6203. PMC 4198126. PMID 25330203.
  24. ↑ Baghestanian, Sascha; Gortner, Paul J.; van der Weele, Joel J. (2014). «Peer Effects and Risk Sharing in Experimental Asset Markets». SSRN Electronic Journal (անգլերեն). doi:10.2139/ssrn.2504541. hdl:10419/203283. ISSN 1556-5068. S2CID 53668138.
  25. ↑ Offerman, Theo; Schotter, Andrew (2009 թ․ մարտի 1). «Imitation and luck: An experimental study on social sampling». Games and Economic Behavior (անգլերեն). 65 (2): 461–502. doi:10.1016/j.geb.2008.03.004. ISSN 0899-8256.
  26. ↑ Goeree, Jacob K.; Yariv, Leeat (2015 թ․ հուլիսի 1). «Conformity in the lab». Journal of the Economic Science Association (անգլերեն). 1 (1): 15–28. doi:10.1007/s40881-015-0001-7. ISSN 2199-6784.
  27. ↑ Duffy, John; Hopkins, Ed; Kornienko, Tatiana; Ma, Mingye (2019 թ․ նոյեմբերի 1). «Information choice in a social learning experiment». Games and Economic Behavior (անգլերեն). 118: 295–315. doi:10.1016/j.geb.2019.06.008. hdl:20.500.11820/01fcfccd-1390-4820-9ccc-4754b70ecf43. ISSN 0899-8256. S2CID 13875612.
  28. ↑ Shankar, Venkatesh; Urban, Glen L.; Sultan, Fareena (2002 թ․ դեկտեմբերի 1). «Online trust: a stakeholder perspective, concepts, implications, and future directions». The Journal of Strategic Information Systems (անգլերեն). 11 (3–4): 325–344. doi:10.1016/S0963-8687(02)00022-7. ISSN 0963-8687.
  29. ↑ Pagani, Margherita; Hofacker, Charles F.; Goldsmith, Ronald E. (2011). «The influence of personality on active and passive use of social networking sites». Psychology & Marketing (անգլերեն). 28 (5): 441–456. doi:10.1002/mar.20395. ISSN 1520-6793.
  30. ↑ 30,0 30,1 Wohlgemuth, Veit; Berger, Elisabeth S.C.; Wenzel, Matthias (2016 թ․ նոյեմբերի 1). «More than just financial performance: Trusting investors in social trading». Journal of Business Research (անգլերեն). 69 (11): 4970–4974. doi:10.1016/j.jbusres.2016.04.061. ISSN 0148-2963.
  31. ↑ Gamboa, Ana Margarida; Gonçalves, Helena Martins (2014 թ․ նոյեմբերի 1). «Customer loyalty through social networks: Lessons from Zara on Facebook». Business Horizons (անգլերեն). 57 (6): 709–717. doi:10.1016/j.bushor.2014.07.003. hdl:10400.5/25122. ISSN 0007-6813.
  32. ↑ «UK's financial regulator warns on copy trading». Financial Times. 2014 թ․ մարտի 11.
  33. ↑ Copy Trading Guide