Olipa si trova a sud del canale di Stagno[8] (Stonski kanal) ed è molto vicina alla penisola di Sabbioncello: la sua punta sud-ovest, punta Gabbiano (rt Galeb), dista da punta Nosizze[3][9] o Vratnien[10] (rt Vratnik) circa 370 m[2] e si restringe ulteriormente entrando nel passaggio Bocca Ingannatore[3] o Ingannatora[11] o Bocca di porto Ladro[6][12] (Mali Vratnik), il tratto di mare fra Olipa e Sabbioncello. A sud-est, Bocca Falsa[3][4][6] (Veliki Vratnik) è il nome del canale tra Olipa e l'isola Liciniana; qui la distanza fra punta Lampara[13] (rt Lumpar) e lo scoglio Cerna Secca[7] (Crna Seka), a nord di Liciniana, è di 725 m[2] circa.
L'isoletta ha una forma ovale, con un promontorio che si allunga a nord-est: punta Lingua[3] (rt Jezik), a sud-ovest della quale si trova l'insenatura di porto Ladro[3][7][12] (uvala Lupeška). Olipa ha una superficie di 0,902 km²[1], lo sviluppo costiero di 4,99 km[1] e l'altezza massima di 205,8 m[2].
L'isola è rocciosa e parzialmente ricoperta da foreste.
Sulla sua costa meridionale c'è una torre in pietra che funge da faro, costruita nel 1878[14], usato per le rotte marittime dei passaggi di Bocca Ingannatore e Bocca Falsa.
Bugotovaz (Bogutovaz), a nord, nella val di Maestro, a circa 3,5 km di distanza.
Cerna Secca[7] (Crna Seka), a sud-est, scoglio adiacente a punta Secca, l'estremità settentrionale di Liciniana; ha un'area di 1130 m²[15]42°45′14″N 17°47′13″E42°45′14″N, 17°47′13″E.
^ Natale Vadori, Italia Illyrica sive glossarium italicorum exonymorum Illyriae, Moesiae Traciaeque ovvero glossario degli esonimi italiani di Illiria, Mesia e Tracia, 2012, San Vito al Tagliamento (PN), Ellerani, p. 504, ISBN978-88-85339293.
^abcd G. Giani, Carta prospettiva delle Comuni censuarie della Dalmazia, foglio 12, 1839. Fondo Miscellanea cartografica catastale, Archivio di Stato di Trieste.
G. Giani, Carta prospettiva delle Comuni censuarie della Dalmazia, foglio 11, 1839. Fondo Miscellanea cartografica catastale, Archivio di Stato di Trieste.