차익거래가격결정이론

차익거래가격결정이론(Arbitrage pricing theory, APT)은 금융 분야에서 다양한 거시경제적(체계적) 위험 변수를 금융 자산 가격 책정과 연관시키는 자산 가격 책정에 대한 다요소 모델이다. 1976년 경제학자 스티븐 로스(Stephen Ross)[1]가 제안한 이 모델은 이전 모델인 자본자산 가격결정 모형(Capital Asset Pricing Model, CAPM)에 대한 향상된 대안으로 널리 알려져 있다.[2] APT는 일가의 법칙에 기초하여 균형 시장 내에서 합리적인 투자자가 차익거래를 실행하여 결국 균형 가격이 실현된다는 것을 의미한다.[2] 따라서 APT는 특정 기간에 차익거래 기회가 소진되면 자산의 기대 수익률은 다양한 요인 또는 이론적 시장 지수의 선형 함수이며, 여기서 각 요인의 민감도는 요인별 베타 계수나 인자 로딩으로 표시된다고 주장한다. 결과적으로 거래자에게 '진정한' 자산 가치에 대한 지표를 제공하고 차익거래를 통해 시장 불일치를 활용할 수 있다. APT의 선형 요인 모델 구조는 자산 배분, 관리 펀드의 성과 및 자본 비용 계산을 평가하기 위한 기초로 사용된다.[3] 또한 최신 APT 모델은 이전 CAPM 모델보다 더 이론적인 적용에 활용되는 것이 더 역동적이다.[4]

같이 보기

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각주

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  1. ↑ Ross, Stephen A (1976년 12월 1일). “The arbitrage theory of capital asset pricing”. 《Journal of Economic Theory》 (영어) 13 (3): 341–360. doi:10.1016/0022-0531(76)90046-6. ISSN 0022-0531. 
  2. ↑ 가 나 Basu, Debarati; Chawla, Deepak (2012). “An Empirical Test of the Arbitrage Pricing Theory—The Case of Indian Stock Market”. 《Global Business Review》 (영어) 13 (3): 421–432. doi:10.1177/097215091201300305. ISSN 0972-1509. S2CID 154470693. 
  3. ↑ Huberman, G. & Wang, Z. (2005). “Arbitrage Pricing Theory” (PDF). 
  4. ↑ Connor, Gregory; Korajczyk, Robert (1986). “Performance measurement with the arbitrage pricing theory: A new framework for analysis”. 《Journal of Financial Economics》 15 (3): 373–394. doi:10.1016/0304-405X(86)90027-9. S2CID 54620410. 

외부 링크

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