Gulfstream III byl postaven v Savannah, stát Georgie ve Spojených státech amerických, jako vylepšená verze letounu Grumman Gulfstream II. Rozpětí křídel bylo zvětšeno o šest stop a na konce křídel byla přidána svislá křidélka. Prodloužen byl i trup s hlavním vstupem na zádi. Gulfstream III také měl nové zakřivené sklo pilotní kabiny, změněné přístroje v kokpitu a autopilota. Byla rovněž zvýšena maximální vzletová hmotnost. Letoun obdržel schválení od amerického leteckého úřadu (Federal Aviation Administration) v září 1980.
29. března 2001 – Během pokusu o přistání v Aspenu na letišti Pitkin County Airport letoun Gulfstream III narazil do kopce. Při nehodě zahynulo všech 18 lidí na palubě.[2]
C-20A – varianta pro americké letectvo (USAF) upravená pro 14 cestujících a pětičlennou posádku. Letouny byly vyřazeny ze služby v roce 2002. Jeden letoun byl převeden k NASA do výzkumného centra na leteckou základnu Edwards, Kalifornie jako testovací letoun.[3][4][5]
C-20B – varianta pro americké letectvo (USAF) a pobřežní stráž (USCG) s vylepšenou elektronikou. Jsou používány pro přepravu vysokých civilních a vojenských představitelů. Jeden letoun působící u americké pobřežní stráže je využíván k přepravě velitele pobřežní stráže, vysokých důstojníků a představitelů ministerstva vnitřní bezpečnosti USA.[3]
C-20C – Letoun C-20B USAF s vylepšenou a lépe zabezpečenou komunikací, často je využíván jako záložní letoun doprovázející letoun VC-25A, když slouží v roli Air Force One[3]
C-20D – Varianta určená pro US Navy s upraveným komunikačním vybavením pro použití u amerického námořnictva. Slouží k přepravě vysokých námořních důstojníků.[3]
C-20E – Varianta určená pro americkou armádu (US Army) se zesíleným trupem a upravenými křídly.[3][6]
Gulfstream III SRA-1 – Speciální průzkumná a hlídková verze určená pro vývoz do dalších zemí.
Gulfstream III SMA-3 – Exportní verze pro dánské letectvo vybavená vyhledávacím radarem Texas Instruments APS-127. Pro dánské královské letectvo byly v roce 1983 postaveny tři letouny, které sloužily pro průzkum, hlídkování, ochranu rybolovu, pátrací a záchranné akce a přepravu VIP osob. V současné době již nejsou ve službě.